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关于海康威视2018年业绩的看法

导读: 昨晚海康威视发布2018年业绩快报,朋友圈中便出现“创新低”、“走下神坛”等解读文章,今日在各大行业群与投资群内也有人开始讨论,问题无非围绕两点,一是值不值得继续投资,二是安防行业到没到达天花板。

昨晚海康威视发布2018年业绩快报,朋友圈中便出现“创新低”、“走下神坛”等解读文章,今日在各大行业群与投资群内也有人开始讨论,问题无非围绕两点,一是值不值得继续投资,二是安防行业到没到达天花板。虽然这两个话题已经不再新鲜,但每次行业巨头一发生一点事都会吹起这样的风,本文仅仅分分享下一些比较值得“盘”的观点,望能帮助各位更理性地看待问题。

1.每个行业发展都有其规律,从高速增长到平稳增长,一方面是由于市场容量决定,另一方面是由于企业基数决定,“大跃进”到“小跳跃”均属正常现象,虽然2018年海康威视增速放缓,但无论是营收增长情况还是利润增长情况,相比整个电子行业,海康的增速都依然亮眼;

2.2018年整体市场行情要比2017年更加严峻,国内降杠杆、压缩项目盲目融资,国外贸易战,注定今年行情不会有太大的惊喜;

3.海康威视作为摄像机厂商的龙头,加上这波AI的浪潮,未来发展不可**,自然估值较高,如果仅仅盯住利润增速是片面的。以熊猫哥“坚信价值”的《速度与加速度的区别》一文中指出“很多人把加速度(利润增长)当成了速度,以为利润增长慢的就没有成长。其实,加速度要长期保持15%以上很难,理解一个行业和企业的长期竞争力,理解它未来的ROE(速度)是最首要的。没有把速度看准,其他的长远看都是浮云。”

4.2019年新的市场竞争已经拉开帷幕,对于行业未来的发展,笔者认为除了增速的变化,更应该关注到以下几点:

(1)过去几年,大华股份已经开始从跟随者的角色开始转型,但实质的成效仍有待时间的考验,但有魄力及勇气去打破传统的印象,也是企业看到未来行业发展的同质化必然的选择;

(2)海康威视AI CLOUD最大的挑战者必然不是行业内的,虽然目前看起来对于安防漫不经心的BAT,但在智慧城市的部署却是长年已久,城市大脑目前虽不尽人意,但也毕竟刚刚起步。2019年海康威视仍然会在渠道端继续发力,当前在四五线城市中,海康与萤石的品牌随处可见,相比其他厂商而言,已经拉开了较大的差距;

(3)华为在去年高调宣布要冲进安防国内前三的位置,并一口气推出百款摄像机产品,并与省公安签署了一系列科技警务合作协议,明显会对公安项目市场产生重大的影响,据知情人员透露,华为安防挤进前二也将有可能,撬动安防格局或许指日可待。

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