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海康威视2016年报解读

导读: 安防领头羊海康发布了2016年年报及2017年首季报,年报数据如之前预披露,没有惊喜也没有意外,平稳发展,首季报数据有些惊艳,增长率有所回升。

安防领头羊海康发布了2016年年报及2017年首季报,年报数据如之前预披露,没有惊喜也没有意外,平稳发展,首季报数据有些惊艳,增长率有所回升。不管是在安防领域还是跳出安防放眼A股市场的众多企业,小编必须要说:海康真是个好公司,货真价实好公司。海康的年报跟海康的企业风格一样,内敛、低调。虽然业绩着实的漂亮,但是一直收敛骄傲,实实在在说成绩,客客气气谈未来,从容淡定。

对于海康这种优秀的安防企业,小编会尝试不同于之前对其他安防企业的常规点评的套路,而会适当把要求提高一点,会对海康已经很好的业绩及企业布局采取宏观到微观的方法,但绝非故意找茬,或者部分读者可能质疑的“黑”。毕竟,海康的年报一出,众多主流安防媒体已经歌颂千篇,安天下继续歌颂赞美或者同样的标准其实是也对海康No.1地位的不尊重。本文多一些探讨,少一些溢美之词。

综述:2016年度,公司实现营业总收入319.24亿元,比上年同期增长26.32%;实现归属于上市公司股东的净利润74.22元,比上年同期增长26.46%。公司2016年整体毛利率为41.58%,与上年同期相比提高1.48%。值得注意,2016净现金流同比提升93.17%,显然其2015年应收账款增长过快的情况得到明显改善。这是一份完美的答卷。

海康威视2016年报解读

研发:2016年,公司研发投入24.33亿元,占公司销售额的比例为7.62%。公司研发人员超过9000人,继续保持业内最大的研发投入规模。随着海康的销售额基数的增长,其研发投入绝对数额大幅提升,但是研发投入占销售比实际上相比前两年有所下降,并且人均27万RMB的研发投入值,在AI大潮及多格局创新压力下,貌似还有些力度不够。

创新业务方面:2016年,海康首次将创新业务的业绩情况单拿出来,其创新业务定义主要包括三块:萤石网络(萤石摄像头、云存储及互联网视频)、机器人(机器视觉、无人机、阡陌系机器人)及汽车电子(后视镜、记录仪、车载监控)。整个创新业务占比2%水平微不足道,但是是海康的未来重要布局,萤石经过3年发展,目前有5亿+规模,算是不错的业绩,但是毛利率低,并且竞争激烈,优势不明显。

海康威视2016年报解读

营收构成:显然海康的“前端产品”是营收及利润的核心,高贡献,高利润。另外比较抢眼的是中心控制产品,69%的增长率,这块应用应该主要包括传输控制与显示、集中存储、应用软件、数据中心(结构化的服务器)等。而创新产品有6.5亿的规模,目测其萤石是创新的绝对主力。需要注意有47亿的“其他”,虽然尚未见海康对“其他”做出说明(按理超营收10%的业务收入都应该披露),按海康的年报条目“视频产品及服务”,进行总归类,显然,其他应该是“门禁、防盗、停车场、对讲等”非主流但是大安防领域营收,47亿规模,也不算少。

海康威视2016年报解读

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