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科达2016年报解读:营收14.5亿 净利润增长45%

导读: 刚刚IPO的科达交出首份年报答卷,2016年营收14.5亿,净利润1.75亿。相比2015,科达2016营收增长18%,净利润增长45%。

刚刚IPO的科达交出首份年报答卷,2016年营收14.5亿,净利润1.75亿。相比2015,科达2016营收增长18%,净利润增长45%。

科达2016年报解读:营收14.5亿 净利润增长45%


科达有两块业务,视频会议及视频监控,其中视频会议的数据不错,营收达7.3亿,市场占有率15%;视频监控的营收6.8亿,毛利率53%,还算不错,但相比2015增长率只有13%,远不及海康的20+%及大华的30+%,考虑到科达的基数不大,反衬其增长率实际上明显偏低。

科达的管理费用4.7亿,其中研发费用4个亿,科达总员工3500人左右,有1600名研发,显然管理费用偏低而研发费用偏高,研发费用占营收比20+%。科达的财务费用降低,应该得益于刚刚IPO募集的3.5亿导致其财务费用降低。

科达2016年报解读:营收14.5亿 净利润增长45%

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科达2016年报解读:营收14.5亿 净利润增长45%

横向比较,科达与海康大华不是一个数量级,而与宇视、网力比较类似。而相比与汉邦及英飞二哥,不算整体业绩,单拿视频监控部分,其实也比他们数字好看的多。汉邦哥2016年营收5.5亿、利润3200万、市值48亿。

视频监控+视频会议两条腿的科达,每条线都业绩尚可,但是1+1感觉小于2,从科达目前80亿市值看,如果分拆两个公司,貌似都不止40亿规模。或许如友商讲,科达双轨并行难以集中优势兵力(两个行业的市场、渠道不是一个套路)。不过从科达目前公检法行业用户看,或许两轨实际是相辅相成、互相促进的。

上市之后,科达的未来在于渠道发展、PPP项目及新产品。目前的科达集中在于公检法高端行业,未来下沉发力渠道是必须的;而PPP项目是安防上市公司做大规模的一个不错选择;新产品方面,科达近期发布的小间距LED及显控平台,在Infocomm展会大放异彩,这块2016年做到1.5亿规模目测问题不大。

小结:上市之后的科达,首份答卷不算惊艳,但也没有低于预期。借助资本力量,科达在研发投入、PPP项目、销售渠道、新产品布局方面,都有不错的表现,并且牛刀小试,进行了并购操作。相信未来下次的答卷,会更漂亮!

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